上半年，資本市場(chǎng)維持強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢(shì)，期貨市場(chǎng)呈震蕩下行走勢(shì)，整體市場(chǎng)行情不佳，月度成交規(guī)模同比持續(xù)大幅下滑，但上半年期貨公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)整體有所增長(zhǎng)。
中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1-6月，期貨公司總營(yíng)收125.15億元，同比增長(zhǎng)18.55%；凈利潤(rùn)為36.42億元，增幅達(dá)到27.12%。
另?yè)?jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，截至8月21日，券商系和新三板一共有14家期貨公司公布了半年報(bào)業(yè)績(jī)。其中，有10家公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)；永安期貨、浙商期貨和邁科期貨凈利增速超過(guò)100%。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，上半年期貨公司業(yè)績(jī)主要呈現(xiàn)五大特點(diǎn)：
1.整體營(yíng)收、凈利雙升，各公司業(yè)績(jī)分化，排名前15-20公司的市場(chǎng)份額在提升，市場(chǎng)呈現(xiàn)良性競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)。
2.期貨市場(chǎng)整體行情不佳，成交量和成交額均有所下降，但期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入不降反升。
3.隨著資金利率的穩(wěn)定，期貨公司保證金的利息收入有所增加。
4.期貨公司資管業(yè)務(wù)收入整體增長(zhǎng)，收入來(lái)源依然是管理費(fèi)占絕對(duì)大頭，業(yè)績(jī)收益報(bào)酬偏低。
5.風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，部分公司業(yè)績(jī)亮眼。
各公司業(yè)績(jī)分化，永安期貨領(lǐng)跑
整體來(lái)看，上述14家期貨公司上半年業(yè)績(jī)呈現(xiàn)分化。
其中，永安期貨業(yè)績(jī)亮眼，營(yíng)業(yè)收入為49.03億，同比增長(zhǎng)108%；凈利潤(rùn)4.72億，同比大增140%。
券商系期貨公司中，浙商期貨業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快，上半年凈利潤(rùn)同比大增160%；華泰期貨營(yíng)收和凈利潤(rùn)均有所下滑，分別同比下降31.81%和34.01%。
新三板系期貨公司中，邁科期貨營(yíng)收下滑96.55%，但凈利潤(rùn)同比大增178%；天風(fēng)期貨營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下滑，尤其是凈利潤(rùn)同比跌幅高達(dá)90%。
邁科期貨稱，上半年?duì)I業(yè)收入及支出大幅下降，主要由于為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，該公司全資子公司邁科資管自2016年3月31日起不再新增涉及銅、鋁、鉛、鋅、錫、鋼材的現(xiàn)貨交易業(yè)務(wù)（含遠(yuǎn)期銷售和遠(yuǎn)期采購(gòu)），公司風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)收入大幅下降。另一方面，上半年盈利水平大幅上升主要是由于該公司期貨保證金規(guī)模保持穩(wěn)定，期貨代理交易額逆勢(shì)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)收入、保證金利息凈收入同比均大幅增長(zhǎng)。
有業(yè)內(nèi)人士表示，上半年市場(chǎng)總體環(huán)境不佳，行業(yè)大型期貨公司的客戶權(quán)益均出現(xiàn)不同程度的下降，但一些開(kāi)始布局創(chuàng)新業(yè)務(wù)的公司有所突破。
浙商期貨副總經(jīng)理華俊也表示，“好的公司能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。排名前15-20公司的市場(chǎng)份額在提升，市場(chǎng)呈現(xiàn)良性競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)。以前沒(méi)有差異化的競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)在主要體現(xiàn)在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上�！�
期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)收不降反升
期貨公司的收入來(lái)源主要為四個(gè)方面：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、利息收入、資管業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理子公司。盡管隨著創(chuàng)新業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在期貨公司的營(yíng)業(yè)收入比重已在逐步下降，但其依然是期貨公司最主要的收入來(lái)源。
今年上半年，期貨市場(chǎng)整體行情不佳，成交量和成交額均有所下降，但期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入?yún)s不降反升。
截至2017年6月末，全國(guó)共有149家期貨公司，上半年交易額為85.91萬(wàn)億元，交易量為14.78億手，同比分別下降13.52%和35.48%。
值得注意的是，期貨公司的手續(xù)費(fèi)收入?yún)s在提升。2017年1-6月，期貨公司手續(xù)費(fèi)收入66.52億元，相比去年同期的58.19億元增長(zhǎng)14.32%。
已披露半年報(bào)的期貨公司中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入前三名分別是永安期貨、華泰期貨和浙商期貨。
其中，永安期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入達(dá)到2.6億元，同比增長(zhǎng)18.06%；華泰期貨和浙商期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)分別為21.86%和12.80%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增速最快的是西部期貨，同比增長(zhǎng)126%。
浙商期貨副總經(jīng)理華俊表示，“從整個(gè)行業(yè)數(shù)據(jù)看，今年上半年傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的交易規(guī)模是下降的，這和監(jiān)管政策有關(guān)系，因?yàn)榻灰姿鶉?yán)格控制交易規(guī)模，這在去年已經(jīng)預(yù)計(jì)到了。不過(guò)，因?yàn)榻灰姿险{(diào)部分品種手續(xù)費(fèi)，基本覆蓋掉了交易規(guī)模下降的影響，最終收入還有所增長(zhǎng)�！�
另一方面，隨著資金利率的穩(wěn)定，期貨公司保證金的利息收入有所增加。據(jù)華俊透露，今年上半年保證金和去年年底比增長(zhǎng)了30%，但全行業(yè)規(guī)模仍在4000多億元，變化不大。
一家大型期貨公司負(fù)責(zé)人稱，“偏緊的貨幣政策在某種程度上能夠提高市場(chǎng)資金利率，反而有助于提高期貨公司的利息收入。我們今年上半年保證金的利息收入是增加了的�！�
資管業(yè)務(wù)整體增長(zhǎng)
近年來(lái)，期貨公司的資管業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，已經(jīng)成為期貨公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。上半年資管的監(jiān)管政策趨嚴(yán)，但期貨公司的資管業(yè)務(wù)收入整體有所增長(zhǎng)，收入來(lái)源依然是管理費(fèi)占絕對(duì)大頭，業(yè)績(jī)收益報(bào)酬偏低。
數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，期貨公司資管業(yè)務(wù)總收入5.12億元，同比增長(zhǎng)64.99%；業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)1.34億，同比增長(zhǎng)29.48%。從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，管理費(fèi)占比為83.72%，業(yè)績(jī)報(bào)酬占比為10.12%。
其中，天風(fēng)期貨資管業(yè)務(wù)收入下滑嚴(yán)重：上半年為1848萬(wàn)元，而去年同期是4820萬(wàn)，同比下降61.62%。
資管業(yè)務(wù)的大幅下滑導(dǎo)致天風(fēng)期貨的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降。天風(fēng)期貨在半年報(bào)中表示，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降的主要原因有兩方面：一是2017年以來(lái)監(jiān)管政策發(fā)生變化，資產(chǎn)管理行業(yè)管理規(guī)模普遍下降；公司受托資金減少，管理規(guī)模下降；二是市場(chǎng)行情發(fā)生變化，資產(chǎn)管理行業(yè)管理費(fèi)率下調(diào)，公司管理費(fèi)收入減少。
華俊對(duì)券商中國(guó)記者表示，由于今年資管的監(jiān)管政策整體偏緊，期貨資管規(guī)模和去年相比有一定下降�！百Y管業(yè)務(wù)主要分為通道業(yè)務(wù)和主動(dòng)管理業(yè)務(wù)。我們的通道業(yè)務(wù)非常少，80%都是主動(dòng)管理業(yè)務(wù)，去通道對(duì)不符合資質(zhì)的投顧有了規(guī)范，但對(duì)我們的影響不大�！�
風(fēng)險(xiǎn)管理子公司發(fā)展迅猛
今年上半年，一些在相關(guān)領(lǐng)域布局較早、扎根很深的期貨公司，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)加速凸顯，尤其是風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)，部分公司業(yè)績(jī)喜人。
中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，共有65家風(fēng)險(xiǎn)管理子公司通過(guò)協(xié)會(huì)備案，63家公司備案了試點(diǎn)業(yè)務(wù)。上半年業(yè)務(wù)收入一共為362億元，同比增長(zhǎng)118%；凈利潤(rùn)為7.77億元，而去年同期虧損1190萬(wàn)。不過(guò)，6月份風(fēng)險(xiǎn)管理子公司收入65.38億元，凈利潤(rùn)為-1.24億元。
業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)歷了2016年期貨市場(chǎng)的大幅波動(dòng)以及隨著豆粕和白糖期權(quán)的推出，風(fēng)險(xiǎn)管理子公司能夠運(yùn)用的工具和對(duì)沖手段更加豐富，因此這項(xiàng)業(yè)務(wù)使得部分期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司今年上半年盈利能力有所增加。
“今年上半年，從期貨公司本身來(lái)說(shuō)增長(zhǎng)比較穩(wěn)定，主要是風(fēng)險(xiǎn)管理子公司利潤(rùn)增長(zhǎng)比較快，合并報(bào)表增速就比較高了�！比A俊向券商中國(guó)記者表示。
浙商證券半年報(bào)顯示，浙商期貨上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.34億元，凈利潤(rùn)8608.46萬(wàn)元，同比增加160%；下屬浙期實(shí)業(yè)做精做細(xì)基差交易業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.93億元，帶動(dòng)期貨公司協(xié)同發(fā)展。
據(jù)介紹，浙商期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)上半年收入貢獻(xiàn)在5000萬(wàn)元以上�！斑@部分利潤(rùn)里有些是去年的業(yè)務(wù)到今年上半年反映出來(lái)。我們今年重點(diǎn)加強(qiáng)了場(chǎng)外業(yè)務(wù)的布局，期權(quán)做市業(yè)務(wù)運(yùn)行了4-5個(gè)月時(shí)間，總體保持平衡；場(chǎng)外期貨+保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，今年新增了鄭商所棉花和上期所天然橡膠項(xiàng)目，在交易所支持推動(dòng)下有了明顯增長(zhǎng)；另外還有一些場(chǎng)外報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)，今年進(jìn)步非常明顯，簽約客戶數(shù)、交易品種和規(guī)模對(duì)比去年大幅增長(zhǎng)。”華俊稱。
事實(shí)上，基差交易在風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)中占比最大。華俊還表示，今年浙商期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)加強(qiáng)了與研究所互動(dòng)，把基差研究做得更加深入，上半年幾個(gè)主要品種都獲得不錯(cuò)收益�！罢闵唐谪浽陲L(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)上有兩方面優(yōu)勢(shì)，一方面是研究上，宏觀和產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合，研究深度在行業(yè)內(nèi)有一定優(yōu)勢(shì)；另一方面是現(xiàn)貨布局，公司從2013年開(kāi)始從事風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)，逐步積累現(xiàn)貨渠道、倉(cāng)儲(chǔ)、物流、貿(mào)易商等資源，經(jīng)過(guò)幾年時(shí)間，現(xiàn)貨資源已經(jīng)比較通暢，有了現(xiàn)貨貿(mào)易做支撐，基差交易才能做大規(guī)模�！�
談到行業(yè)發(fā)展，華俊認(rèn)為，這兩年整個(gè)期貨市場(chǎng)環(huán)境，越來(lái)越規(guī)范和健康�！捌谪浌镜臉I(yè)務(wù)多元化，已經(jīng)完全擺脫了單純依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的局面；從品種和制度創(chuàng)新上，交易所做了大量工作，今年上市的商品期權(quán)，未來(lái)即將上市的原油期貨，這些都是歷史性的品種。這幾年如果朝著創(chuàng)新方面在努力和準(zhǔn)備，期貨公司的發(fā)展路徑就會(huì)越來(lái)越清晰�！�
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