摘要：
上市公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量是證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的根本，但近年來(lái)我國(guó)許多上市公司的會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真，盈余管理混亂的現(xiàn)象十分嚴(yán)重。本文基于我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)以及它們對(duì)盈余管理的影響展開(kāi)研究。
關(guān)鍵詞：
股權(quán)結(jié)構(gòu) 盈余管理
一、前言
1、股權(quán)結(jié)構(gòu)，是指股份公司股本總額中各股東所占比例及其相互關(guān)系，一般認(rèn)為包括：股權(quán)集中度、股東性質(zhì)和股權(quán)制衡等，根據(jù)不同內(nèi)容可以劃分成不同股權(quán)結(jié)構(gòu)。
2、盈余管理的解釋眾說(shuō)紛紜，較權(quán)威的定義認(rèn)為：盈余管理是指在公認(rèn)會(huì)計(jì)原則允許的范圍內(nèi)，通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇，使經(jīng)營(yíng)者自身利益或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到最大化的行為（威廉姆·R·斯可特）。
股權(quán)結(jié)構(gòu)影響著公司的治理結(jié)構(gòu)，影響著會(huì)計(jì)信息的披露和盈余質(zhì)量，管理者也會(huì)對(duì)不同治理結(jié)構(gòu)企業(yè)進(jìn)行盈余管理。
二、不同股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理的影響
1、股權(quán)集中型結(jié)構(gòu)。股權(quán)集中結(jié)構(gòu)下，大股東在公司中處于絕對(duì)的控股地位，公司的盈余管理的方法和模式有自身的一些特點(diǎn)：（1）大股東絕對(duì)控股企業(yè)時(shí)，大股東可以對(duì)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)實(shí)施控制，同樣也決定著管理層人員的任免和薪酬，大股東的意志直接影響公司董事會(huì)和高層管理人員的意志，此時(shí)盈余管理的主體會(huì)有所變化，不僅是管理者行為，公司大股東同時(shí)存在盈余操控的動(dòng)機(jī)。
（2）當(dāng)公司存在一個(gè)處于絕對(duì)地位的.大股東，大股東對(duì)公司的高層管理人員擁有絕對(duì)的控制權(quán)和監(jiān)督，能夠有效避免內(nèi)部人控制問(wèn)題，公司更可能出于公司整體價(jià)值的考慮而非個(gè)人利益進(jìn)行盈余管理，此時(shí)的動(dòng)機(jī)更傾向于穩(wěn)定上市公司股價(jià)或避免停牌、被ST的命運(yùn)等。
�。�3）股權(quán)集中要求管理層注重追求公司價(jià)值的最大化，因此公司的管理者注重使用財(cái)務(wù)杠桿，或者采取盈余管理獲得銀行借款以調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，同時(shí)在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中注重避稅。
2、股權(quán)分散型結(jié)構(gòu)。股權(quán)分散，要求各個(gè)股東所持股份相近并且均不能形成對(duì)企業(yè)的控制，進(jìn)而形成公司股東間一定程度的股權(quán)制衡，然而單個(gè)股東的作用有限，從而缺少了對(duì)公司高層管理人員的有效監(jiān)督，使得公司高層人員追求自身利益的最大化。
在這種股權(quán)結(jié)構(gòu)下，盈余管理的特點(diǎn)會(huì)相應(yīng)受到影響：（1）由于股權(quán)分散，難以形成一個(gè)對(duì)公司高層管理人員的有效監(jiān)督機(jī)制，根據(jù)經(jīng)理人假設(shè)和信息不對(duì)稱(chēng)理論，管理層作為盈余管理主體，會(huì)從自身利益出發(fā)操縱利潤(rùn)，此時(shí)的盈余管理在很大程度上是為了管理者的私人利益。
�。�2）股東為確保公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和股東利益一致，會(huì)采用股權(quán)激勵(lì)讓管理者持股等方式，根據(jù)企業(yè)委托代理理論，股東和代理人之間存在一定的利益沖突，股權(quán)激勵(lì)要求企業(yè)的管理者在于通過(guò)實(shí)現(xiàn)公司利益進(jìn)而實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益，這樣盈余管理的主體要求從整個(gè)公司利益出發(fā)。
（3）由于股東所持的股權(quán)份額都不高，因此當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)好時(shí)可以持有公司股票，當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)差時(shí)，公司股東“用腳投票”拋售公司股票，股東更傾向公司的冒險(xiǎn)行為，盈余管理也傾向于當(dāng)前公司盈余的最大化。
3、股權(quán)制衡結(jié)構(gòu)。即通過(guò)各大股東的內(nèi)部利益牽制，達(dá)到互相監(jiān)督、抑制內(nèi)部人掠奪的股權(quán)安排模式。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)既有一定的股權(quán)集中度，又有若干大股東存在，持股比例相對(duì)較大的股東有動(dòng)機(jī)去監(jiān)督管理者經(jīng)營(yíng)行為。
三、我國(guó)股權(quán)結(jié)構(gòu)同盈余管理關(guān)系研究難點(diǎn)
1、我國(guó)上市公司存在股權(quán)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，國(guó)有股一股獨(dú)大，流通股比例偏低，機(jī)構(gòu)投資者不發(fā)達(dá)等諸多問(wèn)題。我國(guó)上市公司主要來(lái)自國(guó)有企業(yè)改制，絕大多數(shù)是國(guó)企控股，這些問(wèn)題給盈余管理提供了一定空間。
2、我國(guó)外部公司治理結(jié)構(gòu)不健全，上市公司缺乏來(lái)自資本市場(chǎng)、兼并市場(chǎng)、經(jīng)理市場(chǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，中小投資者的投機(jī)氣氛太濃，管理者由于缺乏監(jiān)督易產(chǎn)生短期行為，為個(gè)人利益進(jìn)行盈余管理。
3、獨(dú)立董事和審計(jì)委員會(huì)的監(jiān)督軟弱。股權(quán)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜，形成外部審計(jì)在會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題上獨(dú)立性的缺失，也難以發(fā)揮其監(jiān)督審查作用。
4、我國(guó)會(huì)計(jì)相關(guān)制度不完善同樣提供了盈余管理的空間�，F(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)以權(quán)責(zé)發(fā)生制作為確認(rèn)基礎(chǔ)時(shí)，也使會(huì)計(jì)確認(rèn)過(guò)程不可避免地滲入許多主觀人為因素，由此產(chǎn)生了大量的應(yīng)計(jì)、預(yù)提和待攤項(xiàng)目。管理當(dāng)局就可通過(guò)操縱應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的確認(rèn)時(shí)間來(lái)虛報(bào)業(yè)績(jī)，達(dá)到盈余管理的目的。
5、我國(guó)股權(quán)性質(zhì)分為國(guó)有股、法人股、社會(huì)公眾股和外資股等，同時(shí)上市公司可以在A股、B股等上市，上市公司股權(quán)存在很大的復(fù)雜性，增加了基于股權(quán)結(jié)構(gòu)盈余管理的研究。
四、我國(guó)股權(quán)結(jié)構(gòu)下規(guī)范盈余管理的對(duì)策
1、減持國(guó)有股，積極引入多種產(chǎn)權(quán)屬性的投資者。國(guó)有股的“一股獨(dú)大”以及由此產(chǎn)生的“內(nèi)部人控制”問(wèn)題是造成上市公司產(chǎn)生盈余管理問(wèn)題的重要原因，因此通過(guò)引入不同產(chǎn)權(quán)屬性的投資者可以達(dá)到股權(quán)結(jié)構(gòu)的有效制衡，抑制公司內(nèi)部人控制行為，減少公司的盈余管理行為。
2、健全公司外部治理機(jī)制，積極培育接管市場(chǎng)和經(jīng)理人市場(chǎng)。
我國(guó)上市公司缺乏有效的外部市場(chǎng)，有效的資本、勞動(dòng)力、經(jīng)理市場(chǎng)利于改善公司治理，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)行為監(jiān)督管理，抑制內(nèi)部人控制，從而減少盈余管理。
3、強(qiáng)化注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，提高審計(jì)效率。獨(dú)立性是審計(jì)是審計(jì)的靈魂，會(huì)計(jì)報(bào)表的信息披露要求外部審計(jì)站在真實(shí)、客觀、公允的角度予以反映，審計(jì)的獨(dú)立性缺失容易造成了內(nèi)部人監(jiān)督內(nèi)部人的情況。因此只有形成對(duì)內(nèi)部人權(quán)力的有效約束機(jī)制，才能從根本上解決審計(jì)的獨(dú)立性問(wèn)題。
參考文獻(xiàn)
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